| 通信設(shè)備行業(yè)2014年度策略 |
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LTE份額將成為全球電信設(shè)備競(jìng)爭(zhēng)焦點(diǎn):從產(chǎn)業(yè)生命周期而言,當(dāng)前通信設(shè)備行業(yè)處于成熟期的中后期,傳統(tǒng)通信設(shè)備市場(chǎng)日趨下滑,行業(yè)新的增量主要來自于全球LTE投資和產(chǎn)業(yè)鏈延伸,短中期而言,LTE的市場(chǎng)格局將成為全球電信設(shè)備商爭(zhēng)奪的焦點(diǎn),技術(shù)融合將導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)格局進(jìn)一步向技術(shù)領(lǐng)先的綜合性網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商集中。
行業(yè)策略:2014年通信設(shè)備行業(yè)收入預(yù)計(jì)增25%,凈利潤增60%,凈利大幅增長的主因來自于13年同期基數(shù)很低,以及LTE推動(dòng)行業(yè)收入增長和毛利率改善,截至11月24日收盤價(jià),當(dāng)前行業(yè)估值水平2014年35.6倍PE,維持增持評(píng)級(jí);細(xì)分行業(yè)重點(diǎn)推薦:系統(tǒng)設(shè)備商>企業(yè)網(wǎng)與物聯(lián)網(wǎng)>光纖光纜及配套。 中國LTE加速投資將顯著提升本土設(shè)備商的綜合競(jìng)爭(zhēng)力:首先,從全球LTE區(qū)域需求分布看,2014年中國LTE需求占全球比例將從2013年的16%將提升至42%,長期趨勢(shì)而言,中國市場(chǎng)需求占比有望超過35%,成為全球最大LTE設(shè)備市場(chǎng),將成就華為中興在本土打造一個(gè)全球最龐大最復(fù)雜的移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)覆蓋的旗桿,成功的網(wǎng)絡(luò)經(jīng)驗(yàn)有助于全球拓展市場(chǎng)份額;其次,技術(shù)趨勢(shì)看,通信技術(shù)和IT技術(shù)加速融合,ICT技術(shù)加速向其他產(chǎn)業(yè)滲透和蔓延,中國通信設(shè)備的國際競(jìng)爭(zhēng)力正從全球的區(qū)域優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為產(chǎn)業(yè)融合的技術(shù)優(yōu)勢(shì)進(jìn)程邁進(jìn);最后,從LTE市場(chǎng)格局看,我們預(yù)計(jì)第一梯隊(duì)愛立信和華為的市場(chǎng)份額預(yù)計(jì)在27%至30%左右,而中興受益于中國龐大的本地市場(chǎng)需求,預(yù)計(jì)市場(chǎng)份額提升至15%,將超過諾基亞西門子將成為全球LTE第三大LTE設(shè)備商,諾西份額預(yù)計(jì)為14%,阿爾卡特朗訊份額預(yù)計(jì)將至7.5%左右。
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